财联(lián)社(shè)4月28日讯（记者 吴雨其）随(suí)着公募基金2023年一(yī)季报(bào)披露完成，多位知名基金经(jīng)理大幅调仓(cāng)换股(gǔ)的(de)动向和投(tóu)资方向也浮出水(shuǐ)面(miàn)。

　　其中，张坤大幅加仓(cāng)中国(guó)海洋石油，刘彦春则加仓海康威视、美的集团、腾讯(xùn)控股，谢治宇布局AI板块，加仓海康威视、晶(jīng)晨股份、中际(jì)旭创、澜起科技(jì)、中国移动、腾讯控股(gǔ)、赛腾股份、星环(huán)科技-U，常处于风口浪尖的葛兰(lán)，也开始布局人工(gōng)智能，加仓同(tóng)花顺(shùn)、金(jīn)山办(bàn)公、寒(hán)武纪(jì)-U等概念股。

　　在人工智能大行其道的首季，包括谢(xiè)治(zhì)宇、周蔚文、葛(gé)兰等顶流开始追逐(zhú)AI，另一面，一些专注长(zhǎng)期成(chéng)长价值的基金经(jīng)理仍(réng)坚守新能(néng)源(yuán)，如曾经的公募(mù)冠军刘格菘(sōng)。

　　有人(rén)追(zhuī)逐成(chéng)了风(fēng)

　　2023年(nián)一季度，是人工智能的盛典。面对火(huǒ)出(chū)天际(jì)的(de)AI赛(sài)道(dào)，究竟(jìng)是应(yīng)该与(yǔ)其共(gòng)舞，还是不(bù)为(wèi)所动(dòng)继续坚守“初心”？

　　观察一季报的调仓(cāng)换股，可(kě)见越来越多的(de)基金经理选择了前(qián)者。“不买(mǎi)AI就是等死，追买(mǎi)AI可能是找(zhǎo)死，横竖都是死(sǐ)，不如搏(bó)一把再死，也许富贵险中求(qiú)呢”，是行业(yè)心态(tài)的(de)生动写照。

　　光(guāng)大证券统计数(shù)据也证(zhèng)明了这一(yī)点(diǎn)，公(gōng)募基金一季度大幅(fú)加仓TMT板块中(zhōng)的计算机和通信行业。截(jié)至2023年3月31日，主(zhǔ)动偏股基金重仓股(gǔ)在TMT板块配(pèi)置市值4707亿元，一季度大幅提(tí)升(shēng)1163亿元。

　　包(bāo)括(kuò)一(yī)直深耕(gēng)医疗的葛(gé)兰在内，众多知名基金经理布(bù)局AI。具体(tǐ)来(lái)看(kàn)，中欧阿(ā)尔法(fǎ)混合一季度大手笔新进中(zhōng)芯国际、上(shàng)海电影(yǐng)，其(qí)中前(qián)者加仓(cāng)1366.4股(gǔ)，还(hái)加仓腾讯83.67万股(gǔ)。其所管的另一(yī)只中(zhōng)欧(ōu)研究(jiū)精选(xuǎn)混合一(yī)季度新进金山办公(gōng)14.3一对璧人还是一双璧人呢，一对璧人什么意思7万股。此外，中欧明睿新起(qǐ)点混合一季(jì)度新(xīn)进中芯国(guó)际、同花(huā)顺，将寒武(wǔ)纪的仓位从0.46万股加到(dào)28.53万(wàn)股，金山办公的仓(cāng)位(wèi)从0.09万股(gǔ)加到15万(wàn)股。

　　从上述调仓换(huàn)股中也能看出葛兰的(de)人工(gōng)智能投资方向——从AI上游的(de)芯片、到(dào)算力以及终端的(de)应用、办公等。

　　窥(kuī)一斑(bān)而(ér)知全豹，葛兰的操作只是(shì)公募基(jī)金经(jīng)理(lǐ)加仓(cāng)AI的(de)一个缩影。从(cóng)各(gè)位(wèi)知名基金(jīn)经理调仓动(dòng)向可以看(kàn)出(chū)，大家都纷纷“搬(bān)家(jiā)”到(dào)了TMT。

　　同样(yàng)为中欧“顶梁(liáng)柱”的周(zhōu)蔚(wèi)文也在一季报(bào)中(zhōng)也(yě)提到，随着(zhe)ChatGPT的横(héng)空出(chū)世，海(hǎi)外(wài)大模型以及相关(guān)人工智能(néng)的产(chǎn)业趋势受到(dào)市场(chǎng)关注，并很快扩散到国内产业界，市场聚焦(jiāo)于(yú)上游算力、传输和(hé)下游运用(yòng)，在经济(jì)复苏相对温和的情(qíng)景下，计算机、通讯、传(chuán)媒、电子行业受到各(gè)方资金(jīn)的追捧(pěng)，涨幅遥(yáo)遥领先(xiān)。

　　从十(shí)大重仓股来看，万达(dá)电影(yǐng)新入他所管理的(de)中欧新趋势十大重仓股，中(zhōng)欧(ōu)洞(dòng)见一年持有(yǒu)则(zé)加仓了立讯精密、腾讯控股(gǔ)等个股；中欧明睿新(xīn)常态(tài)则(zé)加仓(cāng)深信(xìn)服等。

　　再如谢(xiè)治宇(yǔ)，海康(kāng)威视、澜起科技(jì)、中际旭创、晶(jīng)晨股份(fèn)等AI热股均为新晋兴全合润重仓股。

　　他也(yě)表(biǎo)示，随着ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服务(wù)器、光模(mó)块等子板块带动的人工智能、中字头的(de)“中特估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅(fú)较(jiào)大，在GPT应用端中游戏、影视(shì)等板块也实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　值得注意的(de)是，此前招商证券研报称，从历(lì)史(shǐ)上来看，30％是主动偏股公(gōng)募基金(jīn)大类行(xíng)业(yè)配(pèi)置比(bǐ)例一个很重(zhòng)要(yào)的临界(jiè)值，往往(wǎng)预示着某个(gè)板块进(jìn)入过热阶段(duàn)。截至2023年(nián)一季度(dù)末(mò)，主动偏股公(gōng)募基金(jīn)对(duì)TMT配比明显提升(shēng)至20.26％，但与临(lín)界值尚(shàng)存安全距离(lí)。从(cóng)这(zhè)点看，基(jī)金(jīn)经理对于TMT来说(shuō)仍称不(bù)上“抱团”，仍有基金经理并未上(shàng)车(chē)。

　　有人守候成(chéng)了景

　　在“追风”的(de)另一(yī)面，仍有一部分仍坚守新能(néng)源，也有一部分(fēn)试图低位捡(jiǎn)拾新能源(yuán)筹(chóu)码。

　　如曾(céng)经(jīng)的公募状(zhuàng)元(yuán)刘格菘(sōng)。据了解(jiě)，广发(fā)基金成长(zhǎng)团队(duì)对新能源的钟爱业(yè)内闻(wén)名，最新披露的一季报(bào)中也证实了他们(men)的“坚守初心(xīn)”。

　　当年的冠军基金(jīn)广发双擎升级(jí)，从其十大重仓股来(lái)看，前五大重仓(cāng)股(gǔ)的(de)占比(bǐ)均超(chāo)过(guò)了(le)8.5％，分别是晶澳科(kē)技、阳光电源、亿纬锂(lǐ)能、隆基(jī)绿(lǜ)能，圣邦(bāng)股份，均(jūn)属于新(xīn)能源(yuán)概念(niàn)股。除(chú)此之外，他(tā)还仍加仓了天(tiān)合(hé)光能、荣盛石化等个股(gǔ)，且(qiě)新晋晶(jīng)科能(néng)源为十大重仓(cāng)股。

　　刘格菘(sōng)在一季报表(biǎo)达了仍对新能(néng)源(yuán)保持信心(xīn)，“我(wǒ)们对本产品重点持仓的(de)光伏、储能、新能源车方向保持相对(duì)乐观，投资中相信基本面(miàn)优秀和增量价值积累的公司。经(jīng)过调整，行业(yè)估(gū)值水平已在历史(shǐ)低(dī)位，产业链的变(biàn)化在市场定价(jià)中未被(bèi)充分认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远(yuǎn)成长价值混合前十大重仓股分(fēn)别为中国移动、宁德(dé)时代、三(sān)安光电、通(tōng)威(wēi)股(gǔ)份、万华化学、广(guǎng)汇能源、东方雨虹(hóng)、立讯精密、三诺生物、新宙(zhòu)邦。对比去年(nián)年底该基金增持了宁德时代、通(tōng)威(wēi)股(gǔ)份、万华化学、广汇能(néng)源(yuán)、东方雨虹。值(zhí)得关注的(de)是，加仓幅度最多的是光伏龙(lóng)头通威(wēi)股份，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡(yí)混合(hé)也加仓了(le)新能源(yuán)，如晶(jīng)科能源(yuán)、锦浪科技、东方电(diàn)缆等。他表示，“我们曾经提(tí)到了(le)新能(néng)源板块的一(yī)些风险点，这(zhè)些(xiē)风险点在经过大半年的消化后，在(zài)这个估值分位以及股价位置下，我们认(rèn)为新能源(yuán)板块的(de)风险因素已经充分释放(fàng)，目前这(zhè)个时间段，新能源(yuán)非常具有吸引(yǐn)力。在一(yī)季(jì)度我们对(duì)于电动车、光(guāng)伏、储能、海风的(de)一些标的，都增加了一些仓(cāng)位。”

　　对于人工智能，他(tā)认(rèn)为，“太阳(yáng)底下(xià)没有新鲜事，过度的热(rè)情(qíng)在某个阶段总会消退。”

　　实际上，许多基金(jīn)经理在AI的“大风”之下(xià)，并没有选择“押注”TMT。

　　万(wàn)家基(jī)金经(jīng)理(lǐ)章(zhāng)恒(héng)在接(jiē)受财联社(shè)记(jì)者采访时提到，他曾重点关注过TMT板块，但(dàn)并不(bù)喜欢去(qù)追逐风口(kǒu)，他选择会在全(quán)市场做行业轮动，在操作上绝对不(bù)是去捕捉每个(gè)时(shí)期(qī)的“最靓的(de)仔”。“对于自己(jǐ)看好的行业，你(nǐ)重(zhòng)仓押进去，不确(què)定性来的(de)时候，无论是基金经理(lǐ)个人还是投资者，其(qí)实(shí)都是无法承受的。所以，任何一个行业(yè)，即使你再看(kàn)好，也要控制(zhì)持有比例，分(fēn)散风险(xiǎn)。”他(tā)表示。

　　交银施罗德基金的王一对璧人还是一双璧人呢，一对璧人什么意思崇一季报(bào)表示暂(zàn)时(shí)无法预(yù)测其(qí)兑现节(jié)奏(zòu)和时间，短(duǎn)期内也很难在A股找到明显的受益标的，就没有参(cān)与(yǔ)。不过他也认(rèn)为这(zhè)些股票(piào)的估值体系(xì)还在合理接受范(fàn)围内。

　　极致行情下，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上述(shù)分析可知，今年一季(jì)度仍有不少基金经理重仓(cāng)“押注”AI。在这种极致行情(qíng)下(xià)，AI板(bǎn)块的未来走势将如何？

　　一部(bù)分市场人士仍看(kàn)好AI。

　　国海策略(lüè)目(mù)前仍维持(chí)TMT为全年市(shì)场主线(xiàn)的判断，相关领域如AI芯片、服务(wù)器以及(jí)光模(mó)块等细(xì)分赛(sài)道(dào)将陆续(xù)迎来基本面的确(què)认，中(zhōng)微观(guān)层(céng)面(miàn)上尚有空间，估(gū)值修(xiū)复尚未结(jié)束，个股上是找机会的(de)格局。

　　中(zhōng)金公司(sī)研(yán)报指出，年初(chū)至今市(shì)场对AI关注度(dù)持(chí)续高(gāo)企，上一轮行情催化主要集中于大(dà)模型(xíng)的突破(pò)进展(zhǎn)；而(ér)4月以来(lái)，我们观察(chá)到各个领域的应用厂(chǎng)商正加速AI融合应用产品的研发(fā)和(hé)发布，其中办公场景进(jìn)展相对(duì)较快，我们预(yù)计5月之后(hòu)将进入AI应(yīng)用的加速繁(fán)荣阶段。我们持续看多AI，并在应用、算力、模(mó)型三层中建议投(tóu)资(zī)者(zhě)优先关(guān)注应用层投资机遇。

　　百亿私募大佬董承非也(yě)看好相关板块，他认为，2011年之前(qián)是周(zhōu)期的(de)时代，2011年之后是消(xiāo)费(fèi)的时代，但未来10年(nián)，最牛的资产(chǎn)是(shì)科(kē)技。他坦言，自己目前重仓半导(dǎo)体(tǐ)板块。

　　不过(guò)另(lìng)一部分市(shì)场(chǎng)人士也指出，AI后续或有(yǒu)波动或调整(zhěng)。

　　中信建(jiàn)投证券(quàn)策略首席分(fēn)析(xī)师陈果，在A股(gǔ)二季度投资(zī)策略(lüè)会上(shàng)提到“今年大概(gài)率还是一个偏(piān)成长风格占(zhàn)优，尤(yóu)其是很多(duō)科技(jì)股在过去几(jǐ)年其实没有太多的表现。以(yǐ)前我们(men)讲茅指(zhǐ)数、宁组合，其实TMT板块(kuài)有很长时间没有太多表现。今年要推(tuī)动数字经(jīng)济(jì)，今年半导体周期要见底(dǐ)，本(běn)身(shēn)今(jīn)年科技股的机会是可(kě)以期(qī)待的”。

　　不过，他也提醒(xǐng)道，“TMT应该没有走完，但二季度可能会有一些(xiē)波动(dòng)。AI现在还是主题投资阶段不太适(shì)合大(dà)多数(shù)的投(tóu)资者，不适合在这个(gè)位置上去追。”

　　广发证券研报中判断(duàn)一对璧人还是一双璧人呢，一对璧人什么意思，本(běn)轮AI板块已进入第一轮调(diào)整(zhěng)期，但对标2013年“移动互联网+”行情节奏，预计(jì)本轮后续调整时长(zhǎng)与幅度(dù)有限。对于(yú)下(xià)一阶(jiē)段“AI+”行情，建议逢低布局有(yǒu)望(wàng)率先实现业绩兑(duì)现的(de)环节，即满(mǎn)足(zú)“自身产业周期向上+AI加持下的业绩增厚(hòu)机遇”的领域，比如，电(diàn)子、计算机、传媒、通信。

未经允许不得转载：腾众软件科技有限公司 一对璧人还是一双璧人呢，一对璧人什么意思